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警惕外部不确定性张忆东详解A股下半年策略

2022年05月06日 魔芋财经网

警惕外部不确定性!张忆东详解A股下半年策略

今日,“赢在未来”兴业证券2020年中期投资策略会召开,本次策略会全程采用线上直播的方式,共为期10天。

兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长、海外研究中心总经理张忆东表示,中国股市短期或有崎岖,但长期核心资产将引领历史性机遇,要积极地去遴选最优秀的核心资产。

警惕8、9月间海外市场不确定性

张忆东认为,复杂多变的外部环境可能是较长时间内的常态,投资者尤需警惕8月下旬到9月上旬海外市场的不确定性风险,那时可能是博弈的一个峰值点。

张忆东提示,三季度海外市场有三个方面的不确定性:

第一,三季度海外流动性可能迎来二阶导数的拐点,北半球疫情反复叠加全球博弈让世界经济重启并不顺利,三季度全球风险偏好有回落的风险;

第二,一些新兴市场地区疫情延续,新兴市场债务危机升级的风险;

第三,美国大选背景下的复杂博弈风险。

回归国内视角,张忆东表示:“面对长期复杂多变的外部环境,我国经济中长期的三大动力是科技创新、内需扩张、改革开放,特别是科技硬实力,尤其重要。短期逆境凸显科技创新的重要性,中国核心资产终将跨越时艰、赢在未来。”

他从三方面阐述了对中国市场保持乐观的原因:

第一,我们的资本市场已经三十而立,已担负起响应发展战略,优化资源配置的重任;

第二,酒香不怕巷子深,虽然近期很多人担心外资是否会转移,但长期看,中国的股票市场是全球市场中性价比最高的,且海内外资金配置中国资产的大潮方兴未艾,配置提升空间巨大;

第三,要积极利用资本市场的力量,抓住科技创新的制高点,以内需去保障,以多层次资本市场来护航,驱动科技创新发展。

平衡市择时以长打短

结构行情守正出奇

就A股2020年下半年的投资策略,张忆东维持其对2020年整体行情的判断——平衡市、结构性行情,投资策略上建议以长打短、守正出奇。

短期来说,张忆东建议投资者要对不确定性心怀敬畏,短期应积极防御。他表示:“未来数月依然偏谨慎,不认为有指数趋势性上涨的大机会,上有顶、下有底,但行情节奏上有新变化。”

他梳理了行情节奏的新变化:6月初,“利空出尽”的情绪驱动股市超预期反弹,从而6到8月的行情不是顺畅地实现“W”走势的第三笔,而是“以时间换空间”,但会有曲折。

长期而言,张忆东认为“出奇”就应该淘金科技和消费服务等新兴领域的成长型核心资产。

首先,聚焦经济确定性增长的领域,扩大内需+科技创新依然是未来三五年的主旋律;

其次,耐心淘金科技型核心资产——以新能源车产业链为亮点的汽车产业链、节能和新能源板块,以5G和半导体为亮点的TMT产业链,还有精密制造、化工及新材料、生物医药等;

第三,精选内需消费服务的龙头——医药、互联网新消费业态、物业、教育、品牌消费、必需消费品等领域。

“从‘守正’的角度来说,继续看好黄金的配置价值,可怀着怜悯的心态布局传统价值型核心资产。因为展望未来一年,全球以货币宽松来应对经济衰退是大概率事件,超主权货币的黄金有望进一步发挥其货币属性和避险功能。”张忆东表示。

张忆东最后总结,未来数月,平衡市、结构性行情的格局仍将延续,投资策略建议平衡市择时以长打短,结构性行情守正出奇。

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